商贸零售：推荐零售“八虎将”虎年生威
商贸零售：推荐零售“八虎将”虎年生威 更新时间：2010-2-23 23:50:17 2010年春节黄金周期间，全国消费品市场热火朝天，2月13日至19日期间，全国实现社会消费品零售总额3400亿元，同比增长17.2%，增速较08年春节增加了3.4个百分点。绝大多数省市区域销售情况都非常喜人，销售增速较09年同期也多有增长；分品类来看，食品、烟酒、鞭炮等传统年货销售火爆，通讯器材、金银珠宝、服装、家电等商品销售呈现快速增长。 根据我们与上市公司的沟通，许多公司反映今年促销力度较去年有所减少，但销售情况较去年有明显提升，有不少公司收入增长在40%-50%以上。 在成功渡过08年经济危机后，随着消费利好政策的连续出台、城镇化推动的消费基数扩大和富裕人群的强大购买力的释放，2010年消费稳健持久的增长似乎成为虎年诸多不确定性中为数不多的确定因素。 中国零售行业集中度低、企业规模较小，行业整合将提升龙头企业价值；而在子业态选择当中，百货仍是我们的首选业态，行业未来的利润增长点在于整合增效和体制改革；CPI转正成为超市行业看点之一，但是国内公司整体竞争力弱于强势外资企业；家电行业受国家调控房地产政策影响较大，但在家电下乡和以旧换新政策推动下，行业需求增长仍可期待，我们预计行业将呈现前高后低走势。 零售股目前的估值水平充分反映了在2010年偏消费政策导向及行业全面复苏的背景下，投资者对于消费类股票的偏好程度上升。而在此估值前提下，我们认为投资者会更加关注行业真实业绩成长，唯有具备高速成长性的公司才能最快的稀释目前较高的估值水平。 推荐零售“八虎将”：大商股份、成商集团、南京中商、王府井、鄂武商、重庆百货、欧亚集团、武汉中百。